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杨德龙:富时罗素将A股纳入因子提高三倍

新浪财经讯 北京时间8月24日凌晨,知名指数编制公司富时罗素公布了其旗舰指数2019年9月的季度调整结果。本次季度调整如期将中国A股的纳入因子由5%提升至15%,将给A股直接带来40亿美元增量资金。公告显示,其旗舰指数富时全球股票指数系列本次新纳入87只中国A股,其中大盘A股共14只,中盘A股15只,小盘A股50只,以及微盘A股8只。此外还有部分第一批次已纳入的A股标的进行了市值分类调整。以上变动将于9月23日开盘前正式生效。

北向资金净流入在本周初就创下了2019年6月10号以来的一个最高点,而沪深股通合计终于回到了一个千亿元的水平上方,那么,这会是一个长期的趋势吗?其中还有没有一些不稳定的因素存在?外资在这两年大量流入A股市场,一方面和A股市场逐步的国际化有关,在开通了沪港通、深港通之后,外资进出A股的通道已经完全打通,每日的额度完全够用,流动性方面取得了比较大的进步,这是外资大量流入A股的一个原因。

另一方面就是以MSCI、富时罗素以及标普道琼斯指数为代表的三大国际指数体系,纷纷将A股的纳入因子提升。近期MSCI将A股的纳入因子10%提到15%,年底之前还会进一步提到20%,而很多外资基金它们的业绩比较基准正是这三大国际指数。

当这三大国际指数提高了A股的纳入因子之后,这些外资会相应的提高A股的配置比例,所以外资流入A股是大势所趋,可能在二季度市场调整的时候,外资有一些净流出的现象,但是从趋势性来看外资还是净流入的,从6月份开始外资就恢复了净流入。而周一受到众多利好消息的刺激,A股市场大幅反弹又进一步吸引了外资流入,当天一天流入达到了80亿,这是今年以来第六大流入量,也是比较好的一个开始。

新形成机制下的贷款市场报价利率——LPR在上周末提出之后,本周是迎来了首次报价,8月20日早上9点半首发的LPR当中公布的数据是一年期为4.25%,此前是4.31%,现在五年期是4.85%,和之前相比都略有下降。

央行进行贷款利率报价机制改革的主要目的,是为了让贷款利率更多的反映市场化的利率,反应贷款市场的供求关系。这有利于降低长期贷款利率,从而有利于减轻企业的财务负担,有利于促进经济的回暖。LPR的改革是一个长效改革,并不是一个短期刺激政策,它释放出我国利率市场化稳步推进的信号。利率市场化在近些年取得了长足进步,包括像余额宝、银行理财等产品的出现,也在促使利率市场化的形成。

通过LPR的改革,让贷款利率的报价更加地反映市场实际的需求,这是利率市场化重要的一个步骤。对于市场来说,它其实意味着市场的效率更高。LPR机制对于债券市场和股票市场都会形成一定的长远影响。从股市的反应来看,反应是比较积极正面的。本周一大盘大幅上涨,除了受到中央支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的利好之外,央行的LPR改革也是一个重大的利好,所以它对于股票市场来说是意味着产生了一定的机会。

当然这个询价机制对于银行可能会形成一定的利空,特别是对中小银行的冲击较大,但是考虑到银行股的估值整体非常低,很多银行股实际上都破净了,所以它对银行股的影响并不会那么直接。我们看到在周一银行股出现了一定的回调,但是很快就开始企稳,因为下跌的空间其实并不大。

有传闻说4G网络速度是下降了,目的是为了推广5G,对此三大电信运营商都表示了否认,说没有接到4G会降速的通知,虽然说这是个谣言,但是也看得出人们是非常关心5G在接下来的发展进程。5G是未来电信发展的一个大趋势,全世界现在都在掀起5G的建设潮,但中国走到了前面,像华为在5G领域已经取得领头羊的地位,虽然受到美国的打压,但是不会改变华为在5G方面的领先地位。

我国在5G建设方面也是走到了世界的前沿,部分城市已经开始试点使用5G网络。5G相对于4G来说是一个革命性的变化,并不仅仅是流量的一个提升,或者说带宽的一个提升,它对于人们的生产生活会形成一个革命性的变化。特别是在流量提高之后,网速提高之后,有很多以前不能应用的一些情景,都可以应用到互联网上,对于生产效率的提升是非常有利的。

建设5G的同时,4G现在是应用最广泛的通信技术,4G依然会发挥重要的作用,直至5G全面铺开。现在5G还是处于试点阶段,4G的流量网速还是要保证,这样才不至于影响居民的日常工作生活。

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